BBVA prevé que Aragón supere en un 9% el PIB de 2019 y una tasa de paro en torno al 8% en los dos próximos años

Según el informe ‘Situación Aragón 2025’ de BBVA Research, presentado hoy por Miguel Cardoso, economista jefe de BBVA Research para España, y por Marta Alonso, directora de la territorial norte de BBVA en España, el crecimiento de la economía aragonesa ha mostrado “un gran dinamismo en 2024, impulsado por el buen comportamiento de la demanda interna, particularmente del consumo privado, y del turismo”. Para el futuro cercano, se espera una desaceleración “debido a la débil recuperación en Europa, las incertidumbres en el sector exterior derivadas de los cambios en las políticas arancelarias a nivel global, y el inicio de la aplicación de las reglas fiscales en la eurozona”, han explicado.
Cardoso ha asegurado que son “cautos” y que estas previsiones no han tenido en cuenta las inversiones anunciadas por el Gobierno de Aragón en la comunidad para los próximos años, que suman 40.000 millones, por lo que “el impacto en estos momentos no es suficientemente significativo para que vayamos dando previsiones mas optimistas pero puede ser el motivo de previsiones al alza”.
Se estima que el crecimiento del PIB de Aragón en 2024 podría haber alcanzado el 3,0%, un avance que supera el crecimiento promedio entre 1995 y 2029 (1,8%) y que es casi tres veces superior al de la Eurozona (0,8%), aunque por debajo del previsto para el conjunto de España (3,2%). BBVA Research prevé que el PIB aragonés aumente un 2,2% en 2025 y un 1,8% en 2026. De cumplirse estas previsiones, en 2026 el PIB regional sería un 9% superior al de 2019, mientras que el aumento del PIB per cápita sería de 5 puntos porcentuales, mejorando su posición relativa desde el 107,7% hasta el 108,5% de la media española. Además, la tasa de paro podría reducirse hasta el 8,0% de media en 2026 y se podrían crear 17.500 nuevos empleos en el conjunto de estos dos años.
Según ha explicado Cardoso, este aumento en la creación de empleo se está concentrando en el “sector servicios, y actividades profesionales, comercio, restauración y hostelería. Hacen la suma de un 60-70% del crecimiento del empleo concentrado en los servicios. Dentro de Araogn buena aparte del aumento se está concentrado en las areas urbanas donde se proveen este tipo de servicios”. También ha destacado la influencia de la inmigración en los datos sobre empleo, ya que “entre un 20% y un 25% está yendo a parar a inmigrantes”.
Tras el fuerte empuje de la afiliación en 2023, casi generalizado pero dominado por servicios públicos y comercio, en 2024 estos mismos sectores continúan liderando el dinamismo del empleo. Únicamente la hostelería y la agricultura muestran una desaceleración, mientras que las manufacturas, los servicios públicos y el comercio mantienen su fortaleza. El empleo se mantuvo dinámico en Zaragoza capital, impulsado por los servicios, y en las áreas urbanas de Huesca y Teruel. Esto se vio favorecido por el aumento de la población activa de origen extranjero, pero también por el dinamismo en la contratación de nacionales. Los datos de enero (+0,1% m/m CVEC) apuntan a que la desaceleración del empleo observada en el segundo semestre de 2024 continúa en el inicio de este año.
Tras dos años de fuerte crecimiento, impulsada por los bienes de equipo y el material de transporte, la industria aragonesa desaceleró su crecimiento en 2024. Aun así, el incremento del 1,2% registrado el año pasado superó el estancamiento que refleja el Índice de Producción Industrial (IPI) en España (-0,1%). En todo caso, la tendencia a lo largo del año muestra una desaceleración progresiva: el material de transporte, que había crecido un 5,3% en el segundo semestre de 2023, redujo su avance al 2,1% en el primer semestre de 2024 y terminó contrayéndose un 4% en la segunda mitad del año.
Gasto en cajeros
El gasto presencial registrado en Aragón en TPV de BBVA, o por clientes de BBVA, aumentó un 14% en 2024, incremento similar al observado en 2023. En particular, el crecimiento del consumo fue intenso en gastos asociados a viajes y ocio fuera de casa, pero también en alimentación y hogar. Sin embargo, el gasto en tecnología, moda y libros de los hogares se redujo de forma relevante, siguiendo una tendencia de menor crecimiento que en otras partidas.
Las exportaciones en Aragón continúan mostrando una evolución dispar entre bienes y servicios. Estas últimas continúan creciendo con fuerza, impulsadas por el aumento del gasto de los extranjeros, reflejado en un incremento del 5,6% en las pernoctaciones de turistas internacionales respecto a 2019 (8,2% en España), mientras que las de residentes nacionales crecieron un 1,6%, superando el incremento del 0,2% en España. Sin embargo, las exportaciones de bienes, tras aumentar un 8,0% en 2023 (-1,0% en España), se contrajeron un 3,6% en 2024, arrastradas por el retroceso del sector del automóvil (-18% en 2024, tras crecer un 37% en 2023). Aunque en términos nominales las exportaciones de bienes superan en un 25% el nivel de 2019 (+32% en España), en términos reales aún se sitúan un 5,3% por debajo del nivel prepandemia (-1,9% en España).
Inflación
BBVA Research prevé que el PIB de Aragón aumente un 2,2% en 2025 y un 1,8% en 2026. Este avance se verá respaldado por la contención de los costes energéticos y de los precios de la alimentación, que mantendrán la inflación, tanto general como subyacente, por debajo del 3% en media anual en Aragón y en España. En la comunidad, un 47% de los productos de la cesta de consumo tuvieron una inflación menor del 2% (32% en España) en el cuarto trimestre, aunque un 20% de la cesta de consumo registró una inflación superior al 8% (11% en España). Este entorno de estabilidad de precios favorecerá una mejora del poder adquisitivo de los salarios y permitirá que la reducción de los tipos de interés continúe, impulsando el consumo y la inversión.
Cardoso ha explicado que la caída de la inflación “permite que los tipos de interés caigan, nuestra espectativa es que el euribor alrededor de mayo junio esté en torno al 2%. Estaremos hablando de un coste de financiacion 200 puntos basicos inferiores a hace dos años, esto mejorara la situacion de las familias endeudadas que veran que sus cuotas de pago de hipoteca se reduciran y haran mas atractivo el acceso a la financiación”.
Tras una reducción significativa de la cuota hipotecaria en el último año, se espera que el esfuerzo continúe corrigiéndose hasta 2026, aunque con un impulso menor debido a bajadas de tipos menos intensas en 2025 y 2026 en comparación con 2024. El impacto de esta corrección variará según factores como el nivel de renta y el precio de la vivienda, lo que mantendrá una evolución heterogénea entre regiones. En este contexto, y con datos hasta el mes de noviembre, se prevé que en Aragón los visados se incrementen en 2024 en torno al 25%, por encima de lo esperado para el conjunto de España (18%). Pese a todo, el aumento de los visados para vivienda nueva sigue siendo insuficiente para satisfacer las necesidades de vivienda en la región. Entre 2021 y 2026 se prevé que las viviendas terminadas sean equivalentes sólo al 40% de los hogares que se formarán en Aragón en el mismo periodo.
Por su parte,la inversión en construcción no residencial (en otros edificios y construcciones) empieza a responder a la aceleración observada en la licitación de obras y a la velocidad de crucero de los fondos del PRTR pero en Aragón el impulso de estas obras está siendo más progresivo. Por lo tanto, es probable que en 2025 la inversión mantenga cierto dinamismo y contribuyan positivamente a dinamizar la actividad.
Retos para la economía aragonesa
Según BBVA Research, es fundamental avanzar en políticas que incentiven la inversión, generen certidumbre y alivien la escasez de capital humano. La industria enfrenta una elevada incertidumbre “debido al incremento en los costes energéticos, los problemas estructurales del sector del automóvil y el estancamiento de la demanda europea, especialmente en Alemania y Francia. Además, el riesgo de un aumento en los aranceles por parte de EE. UU. añade presión a un sector ya afectado por estos factores”, exponen en su informe.
La “falta de inversión”, particularmente en el mercado de la vivienda, representa “un obstáculo para el crecimiento, sobre todo en las zonas urbanas, donde la oferta insuficiente limita el desarrollo económico. A esto se suma el incremento de los costes laborales, que podría ralentizar la creación de empleo. El envejecimiento de la población reduce la participación en el mercado laboral y aumenta la dependencia de la inmigración, que en Aragón llega en menor medida que a otros territorios y se concentra en sectores de baja productividad”.
El informe recoge también la influencia del aumento de Salario Mínimo Interprofesional (SMI), junto con el incremento de las cotizaciones a la Seguridad Social y de otros costes no laborales,, que considera que “podría representar un riesgo si no se acompaña de mejoras en la productividad. Este desafío se intensifica con los cambios en la jornada laboral, que afectan especialmente a las pequeñas empresas”. Además, el envejecimiento de la población podría frenar el crecimiento del consumo, mientras que la consolidación fiscal en España, en paralelo a la de otros países como Francia e Italia, añade incertidumbre. Aunque las finanzas autonómicas están en una mejor posición para afrontar este reto, aún no está claro cuál será su contribución a este esfuerzo.
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